股票的操盘 合成生物学的狂欢与迷途：资本追捧玩家涌入，A股龙头股价表现两极分化
为何最近野猪事件特别多？10月28日，相关部门和资深“野猪猎人”告诉上游新闻记者股票的操盘，每年6—11月，山上食物减少而山下农作物成熟，是吸引野猪下山的主要原因。目前，全国多地纷纷启动“野猪捕猎计划”，不过根据相关规定，虽然野猪已被移出“三有保护动物名录”，但必须取得狩猎证才能猎捕，不允许随意捕杀以及进行流通食用。
财联社10月15日讯(编辑刘越)近年来，合成生物学赛道火爆出圈。过去投消费、互联网、医疗的基金，都在这个新赛道里抱团取暖。如今合成生物发展方兴未艾，普利制药近期宣布通过合成生物学技术开发减肥药，普洛药业公告斥3000万进一步拓展合成生物布局，亚运会火炬握把的材料则采用凯赛生物基聚酰胺材料。
根据Synbiobeta数据，2021年全球合成生物学领域获得融资总额约180亿美元，相当于过去12年的总和。华安证券王强峰10月1日研报指出，合成生物学公司融资加速，芝诺科技、酶赛生物、微构工场等陆续完成多轮融资。2022年至今，国内外超过百家企业完成了新的融资。创健医疗9月对外宣布，已经完成超2亿元B轮融资，由LCatterton路威凯腾和中信证券领投。
▌合成生物学或带来每年万亿美元的直接经济效益A股龙头凯赛生物和华恒生物股价表现分化技术落地困难重重
从二级市场表现来看，美国合成生物学赛道的“天选之子”已黯然失色。Ginkgo自2021年11月高点迄今美股股价累计跌超九成；2023年8月9日，另一头部企业Amyris申请破产重组且计划出售其消费品牌，其成立之初就获得比尔和梅琳达·盖茨基金会4200万美元资助。A股合成生物龙头表现分化，凯赛生物自2021年年底高点迄今股价累计最大跌幅超六成，而华恒生物自2021年上市以来股价累计最大涨幅达474%，当前股价相对今年3月的历史高点并非“遥不可及”。
合成生物学是一门融合生物学、信息学、基因组学、化学等多学科的交叉学科，被誉为第三次生物技术革命，其下游应用广泛，需求正在不断扩张。据国信证券杨林等8月15日研报梳理，合成生物学20余年的发展历程大致可以分为4个阶段，其中2015年至今为应用转化期，合成生物学的“设计—构建—测试-学习”等概念提出，多学科融合程度加深，叠加资本市场加速入场行业产业化飞速发展。杨林进一步指出，全球经济活动中60%的实物投入有望依靠生物技术获得，预计在2023年-2040年，合成生物学将每年为全球带来2-4万亿美金的直接经济效益。
然而，分析人士指出，合成生物学的创业公司领头人往往是科学家，但他们未必懂商业，很多情况下资方需要进行“保姆式投资”。很多教授会把技术放在第一位去思考，而不是公司怎么发展，产品怎么落地，市场空间会有多大。此外，技术落地困难重重，但行业还没有起飞，却已经卷了起来。多数资本和企业家选择市场增量大、空间大，且技术小的化妆品、食品、化工品等，却很少有企业往药上面来延伸，去做真正的高端合成生物。公认较好的品种都有十几个公司在扎堆研发生产，到了真正落地的时候，可能与价格战狭路相逢。
▌合成生物技术在化妆品原料领域率先落地领头羊巨子生物股价坐上过山车梳理布局合成胶原蛋白的A股上市公司名单
合成胶原蛋白这一赛道随着巨子生物的上市受到广泛关注。巨子生物股价潮涨潮落，上市首日表现平平，而后在短短的两个半月时间内，股价累计涨幅近8成达到58.8港元，市值一度接近500亿港元。但涨潮快退潮也快，在3月22日高位触顶后，巨子生物股价迅速下跌，累计最大跌幅达51.7%。
化妆品活性原料具有规模相对较小、价值量高、大量原料已获批准的特点，契合合成生物技术当前发展阶段。据MadeinChina采购网，依克多因零售价格可达500~800美元/kg、99%纯度麦角硫因市场价格可达30000~45000美元/kg、乙酰基六肽-1市场价格可达10~100美元/g，产品单位价值量较高。
据国家药监局，已使用化妆品原料目录中的原料为某一类别原料的总称，如目录中已收载了类别原料“胶原”，即胶原蛋白，包含了不同工艺来源如动物组织提取、基因重组的胶原，也包含了不同分型如I型胶原、III型胶原等。即合成生物生产的化妆品原料可直接上市使用。
中信证券研报指出，自《化妆品监督管理条例》正式实施，2021年备案新原料6款，2022年大幅增长至42款，截至2023/5/25，2023年已备案原料20款，化妆品新原料迅速丰富。在新化妆品原料备案中，中国公司备案原料37款，占比达54%，其中华熙生物、东阿阿胶、瑞德林生物、维琪科技、中科光谷等医药或合成生物背景企业积极备案多款新原料产品。此外，川宁生物作为一家生产抗生素中间体的原料药公司，在新赛道寻找盈利增长点时，亦看中了红没药醇、麦角硫因等国内市场相对空白但产品毛利高的高端化妆品原料，沿用生物发酵技术进行生产，撞上了合成生物学的风口。
GrandViewResearch数据预计，2025年全球胶原蛋白市场到达203.64亿美元，中国市场平均增速高于全球。广阔市场吸引下，众多玩家争相入局。锦波生物生产类人III型胶原蛋白，创尔生物主攻传统动物源胶原蛋白。其他领域的龙头玩家也跨界布局，玻尿酸龙头华熙生物收购益而康生物，正式进军胶原蛋白赛道股票的操盘，剑指巨子生物腹地；丸美股份正式发布旗下首个重组胶原蛋白Ⅱ类医疗器械新品；爱美客、昊海生科都在走动物源胶原蛋白路线。